Où va l'argent : le financement de la fashion-tech IA en 2025 et 2026

Le 22 octobre 2026, Alta, une application qui constitue une garde-robe numérique et habille un avatar de son utilisatrice ou utilisateur, a annoncé une série A de 20 M USD menée par Forerunner, qui a devancé le tour. Ses premiers soutiens, Menlo Ventures et Aglaé Ventures, la société d'investissement de la famille Arnault, sont revenus. Seize mois plus tôt, Alta avait levé 11 M USD en amorçage, avec aussi Conviction et des business angels comme Karlie Kloss et la styliste Meredith Koop. Selon l'entreprise, l'application repose sur plus d'une douzaine de modèles d'IA générative maison, spécifiques à la mode. Entre les deux tours, elle a signé Rent the Runway, dont les clientes et clients ont ajouté des articles à leur panier 12 % plus souvent lors d'un pilote de la fonction AI Outfits d'Alta.

Ce tour de table illustre où va l'argent de la fashion-tech en 2025 et 2026 : vers une IA grand public qui conseille, recherche et achète pour le compte du client, et vers des outils qui compriment le travail de design et de contenu. Et il y va dans un contexte morose. Selon Crunchbase, le financement mondial des start-up de e-commerce s'élève à environ 7,3 Md USD en 2025, une fraction du pic de 2021. La réponse directe à la question de savoir où va l'argent : il se concentre sur un petit nombre d'entreprises nées dans l'IA, avec des fondateurs ou des investisseurs de renom, tandis que les plateformes de mode plus anciennes sont cédées à prix cassé et que certaines start-up d'IA ont déjà fermé.

Pour les marques et les distributeurs, l'enjeu est que ces start-up deviennent de plus en plus leurs partenaires, leurs canaux de distribution et, parfois, leurs concurrents dans la relation client. Savoir quelles catégories attirent les capitaux, et lesquelles échouent, aide à choisir avec qui travailler.

Combien de capital-risque va aux start-up d'IA dans la mode ?

Moins que les gros titres ne le laissent croire. En juillet 2025, Crunchbase News a rapporté que le financement des start-up associant IA et habillement avait culminé à 162 M USD en 2022 et s'établissait depuis à environ 100 M USD par an en moyenne. Sa liste allait de la prédiction de tendances et de la planification de la demande aux outils de design, à l'essayage virtuel, à la détection de défauts textiles et au recyclage. La mode n'est qu'un petit coin de l'investissement dans l'IA : un seul tour d'amorçage, les 50 M USD de Daydream en juin 2024, représentait environ la moitié du total d'une année type dans la catégorie.

Les enveloppes plus larges sont bien plus grandes, et elles se mesurent différemment. Crunchbase, cité par Fortune en novembre 2025, évalue le financement mondial des start-up liées au e-commerce à environ 7,3 Md USD en 2025, contre plus de 94 Md USD en 2021 et environ 31 Md USD en 2020. CB Insights, dans son rapport State of Venture publié en janvier 2026, a dénombré 27,5 Md USD investis dans la retail tech en 2025, soit 7,4 % de plus que l'année précédente, répartis sur 2 088 opérations, 20 % de moins qu'un an plus tôt, avec une taille moyenne d'opération en hausse de 34 % à 20 M USD. Les deux outils de suivi définissent le secteur différemment, leurs totaux ne sont donc pas comparables, mais tous deux indiquent des paris moins nombreux et plus gros.

Indy Guha, general partner chez VMG Partners, a résumé la répartition pour Fortune : « le côté destination est en baisse, la technologie habilitante est en hausse ». Les nouvelles destinations d'achat, a-t-il ajouté, ont besoin d'« une raison d'exister vraiment nette ». Cette tension traverse les opérations de la mode de ces deux dernières années.

Quelles start-up d'IA de la mode ont levé des fonds en 2025 et 2026 ?

Les tours vérifiés se répartissent en quelques groupes. Les applications grand public de stylisme et d'achat ont levé l'argent le plus visible. Les outils de design et de contenu ont levé le plus auprès des fonds les plus en vue. Les logiciels de planification et de stocks ont levé régulièrement, mais discrètement. La chronologie ci-dessous présente les principales opérations et fermetures qui ont pu être vérifiées auprès de sources primaires ou de qualité.

Daydream, fondée par Julie Bornstein, ancienne dirigeante de Nordstrom, Sephora et Stitch Fix, fait figure de référence pour la catégorie grand public. L'entreprise a levé son amorçage de 50 M USD en juin 2024 et a ouvert son assistant d'achat par chat à tous les utilisateurs en juin 2025, avec plus de 8 000 marques, qu'elle intègre gratuitement en échange d'un pourcentage sur chaque vente. Son pari technique porte sur la compréhension fine des produits : Maria Belousova, arrivée comme directrice technique en 2025, a indiqué que l'équipe travaillait à reconnaître des « attributs stylistiques comme les ornements, la silhouette » plutôt qu'à se fier à des descriptions de produits génériques. Julie Bornstein a déclaré à TechCrunch, lors du lancement, que dans le e-commerce « la recherche a toujours été l'enfant oublié, et elle n'a jamais très bien fonctionné ».

Phia, cofondée par Phoebe Gates et Sophia Kianni, a fait suivre un premier tour de 8 M USD en septembre 2025 de 30 M USD en décembre, sur une valorisation de 180 M USD, selon eWeek. L'application, qui compare les prix des articles que les acheteurs consultent, a annoncé 750 000 téléchargements sur les huit mois jusqu'en novembre. Le tour de Phia était mené par Hans Tung, de Notable Capital, avec la participation de Kleiner Perkins et de Khosla Ventures, et l'application compte parmi ses soutiens Hailey Bieber, Kris Jenner, Sheryl Sandberg et Sara Blakely. Le parrainage de célébrités est devenu un trait de la catégorie grand public ; il achète de l'attention plus qu'il ne prouve un modèle économique. Doji, fondée par Dorian Dargan, qui a travaillé sur visionOS chez Apple, et Jim Winkens, ancien chercheur de DeepMind, a levé 14 M USD pour construire des avatars photoréalistes sur lesquels les utilisateurs peuvent essayer des vêtements trouvés n'importe où sur le web. Les utilisateurs prennent six selfies et téléversent deux photographies en pied ; l'application était accessible sur invitation dans plus de 80 pays au moment du tour. Elle ne pouvait pas encore montrer comment un vêtement tombe, une lacune qui compte pour tout distributeur espérant que de tels outils réduisent les retours. « Nous avons vu Lensa et nous nous sommes demandé : et si on faisait ça pour la mode, mais de façon photoréaliste ? », a déclaré Dorian Dargan à TechCrunch.

Pourquoi les investisseurs misent-ils sur les stylistes IA et les agents d'achat ?

Parce qu'ils promettent de s'approprier le moment du choix. Si une acheteuse demande à un assistant quoi porter à un mariage d'été, celui qui répond décide quelles marques sont montrées. Le cas d'Alta montre comment ces applications tentent de transformer leur audience grand public en revenus issus des marques. Alta alimente désormais les fonctions AI Outfits et Avatars dans l'application de Rent the Runway, où la fonction a atteint 35 % d'engagement et fait progresser les ajouts au panier de 12 % lors du pilote. Les résultats du pilote sont des chiffres de Rent the Runway et d'Alta elles-mêmes ; la fonction est désormais disponible pour l'ensemble des clientes et clients de la société de location.

Eurie Kim, managing partner chez Forerunner, a présenté ce pari comme un seuil technologique : « L'industrie de la mode court après le dressing de Clueless depuis 30 ans. Le problème n'a jamais été un manque d'imagination. La technologie n'était tout simplement pas assez bonne. » Les nouveaux fonds iront à l'infrastructure d'IA, à l'agrandissement d'une équipe de dix personnes sur les produits grand public et entreprise, et à la localisation de l'application pour d'autres marchés. La ligne entreprise est importante : elle laisse penser que même les applications grand public les mieux financées voient dans la vente de technologie aux marques une activité plus fiable que les seuls abonnements ou commissions.

Qu'attirent les outils de design et de contenu ?

Le deuxième groupe vend directement aux entreprises de mode. Raspberry AI, fondée par Cheryl Liu, ancienne analyste chez KKR passée ensuite par Amazon et DoorDash, a levé 24 M USD en série A, menée par Andreessen Horowitz, en janvier 2025, environ dix mois après un amorçage de 4,5 M USD. Sa plateforme d'IA générative est conçue pour les équipes de design de mode ; parmi les clients cités figurent Under Armour, Gruppo Teddy et MCM, sur environ 70 au total à l'époque. « Il y a beaucoup de vocabulaire derrière ce pull qu'un Midjourney ne connaît pas », a déclaré Cheryl Liu à TechCrunch, pour expliquer pourquoi elle pense qu'un modèle spécifique à la mode peut rivaliser avec les générateurs d'images généralistes. L'entreprise a indiqué qu'elle utiliserait les fonds pour recruter des ingénieurs et des commerciaux et pour s'étendre au design d'articles de maison, de mobilier et de cosmétiques, signe que même les éditeurs d'outils nés dans la mode cherchent des marchés voisins pour justifier une croissance digne du capital-risque.

Cet argument est mis à l'épreuve. Les modèles d'image généralistes ont progressé vite, et la couche spécifique à la mode doit rester en avance. La liste 2025 de Crunchbase comprenait aussi des entreprises de planification, de tailles, d'inspection textile et de recyclage, mais elles lèvent des sommes plus modestes et attirent moins l'attention que les applications grand public, alors même que leurs acheteurs sont les marques, celles qui paient le plus régulièrement.

Quelqu'un finance-t-il l'IA pour la planification, la production et les matières ?

Oui, mais pour des montants plus faibles et avec moins de bruit. La liste Crunchbase des start-up d'IA de la mode comprend Syrup Tech, qui prédit la demande pour les distributeurs, avec 25,1 M USD levés au total ; Smartex.ai, une entreprise portugaise qui détecte les défauts dans la production textile, avec 27,6 M USD ; et Laws of Motion, qui travaille sur les vêtements à ajustement de précision, avec 10,2 M USD. Plus loin dans la chaîne figurent des entreprises de tri et de recyclage textile comme Matoha Instrumentation et Refiberd, avec des tours d'amorçage de quelques millions au plus.

Ces entreprises vendent aux marques et aux fabricants plutôt qu'aux consommateurs, leurs résultats se mesurent en niveaux de stock, en taux de défauts et en marges, et leurs investisseurs sont en général plus spécialisés. Pour les entreprises de mode, c'est sans doute la catégorie la plus importante, car les décisions de stocks et de production déterminent l'essentiel des coûts et de l'empreinte environnementale d'une entreprise. Leur financement pourrait aussi se révéler plus durable en cas de correction du marché, parce que leurs clients paient pour des économies mesurables plutôt que pour de l'engagement.

Quelles entreprises de fashion-tech ont été vendues ou ont fermé ?

Le verdict le plus net sur la génération précédente de plateformes de mode est tombé en avril 2025, lorsque Zozo, la plateforme de mode en ligne japonaise, a accepté de racheter Lyst pour 154 M USD. Lyst, une plateforme de recherche de mode au service de 160 millions d'acheteurs et de 27 000 marques et distributeurs, avait été valorisée 700 M USD en 2021 et avait cherché une introduction en bourse qui n'a jamais eu lieu. Zozo, qui touche 12 millions d'utilisateurs par an, a indiqué qu'elle investirait pour accélérer l'outil de découverte par IA de Lyst, et Lyst pourrait s'appuyer sur la technologie de tailles et de coupe de Zozo. Utahiro Inui, directeur exécutif de Zozo, a déclaré que Lyst « a construit une plateforme exceptionnelle qui correspond parfaitement à notre vision ». Autrement dit, l'IA a servi de justification à l'achat d'une plateforme pour moins d'un quart de sa valorisation passée. Pour les investisseurs qui avaient soutenu Lyst à son sommet, l'opération a cristallisé une lourde perte ; pour Zozo, elle a permis d'acquérir une audience internationale d'acheteurs et des relations avec des marques qu'une nouvelle start-up d'IA mettrait des années et bien plus d'argent à construire. Cette asymétrie, entre le coût de construction d'une audience et celui de son rachat après une correction, est un point que tout investisseur de la nouvelle génération d'applications d'achat par IA doit peser.

Deux start-up nées dans l'IA n'ont pas atteint le stade de la vente. Alle, un styliste IA indien qui recommandait des tenues issues de plus de 1 000 marques, avait levé 3 M USD en amorçage auprès d'Elevation Capital et d'autres en décembre 2023. Ses trois cofondateurs, tous anciens dirigeants de la société indienne de e-commerce Meesho, ont décidé en octobre 2025 de fermer après que six pivots n'ont pas permis de trouver un modèle économique viable ; le cofondateur Prateek Agarwal a écrit que « le coût d'opportunité du temps de chacun l'emportait sur un nouveau pivot incertain », tout en soulignant que l'équipe avait « livré un produit grand public centré sur l'IA, utilisé par quelques millions de personnes ». L'audience, en somme, ne s'est pas transformée en activité. NeuroPixel.AI, une entreprise indienne fondée en 2020 et soutenue par Flipkart Ventures, qui avait développé l'essayage virtuel, des mannequins synthétiques et des outils de catalogage pour le e-commerce de mode, a annoncé en avril 2026 la fermeture de ses services. Son cofondateur Arvind Venugopal Nair a déclaré que l'entreprise s'était « fait largement distancer du jour au lendemain, quelque part à la fin 2025 », à mesure que des modèles d'image généralistes comme Nano Banana Pro de Google rattrapaient leur retard, et que « le jeu est passé rapidement de la propriété intellectuelle à la distribution ».

Quels sont les risques pour les investisseurs et pour les marques ?

• Les modèles de fondation déplacent les lignes. La fermeture de NeuroPixel.AI montre que des années de travail propriétaire peuvent être égalées par la sortie d'un modèle généraliste. Les start-up dont le seul atout est la qualité d'image sont exposées.
• L'audience n'est pas du chiffre d'affaires. Daydream perçoit un pourcentage de chaque vente qu'elle génère, et la couverture de Phia en dit peu sur ses revenus. Les nombres de téléchargements et les résultats de pilotes sont des déclarations d'entreprise, pas des revenus audités.
• Les valorisations peuvent être brutalement révisées. La vente de Lyst à moins d'un quart de sa valorisation de 2021 rappelle que le récit d'IA d'une plateforme ne la protège pas du marché.
• Les données sont fragmentées. Crunchbase, CB Insights et d'autres outils de suivi utilisent des définitions différentes ; il n'existe donc aucun total fiable et unique du financement de la fashion-tech IA. Les montants annoncés sont parfois révisés, comme le montrent les chiffres divergents sur la taille du tour de Phia.
• La dépendance joue dans les deux sens. Les marques qui orientent leurs clients vers un styliste IA gagnent en audience, mais risquent de céder la relation client et les données qui l'accompagnent.

Que doivent faire les entreprises de mode dès maintenant ?

1. Cartographiez les start-up qui vous courtisent Recensez les stylistes IA, agents de recherche et outils de design qui approchent vos équipes, avec leur financement, leurs investisseurs et leurs modèles économiques.
2. Demandez comment chacune gagne de l'argent Commission, abonnement ou licence entreprise créent chacun des incitations différentes sur vos produits et vos données clients.
3. Pilotez avec des résultats mesurables Reprenez l'approche de Rent the Runway : un pilote limité avec des indicateurs comme le taux d'ajout au panier ou les retours avant tout déploiement complet.
4. Testez face aux modèles généralistes Avant de payer un outil spécifique à la mode, vérifiez si un modèle généraliste fait déjà le travail assez bien.
5. Protégez vos données produit Négociez la propriété des données de catalogue, de l'imagerie et des enseignements clients qui transitent par les plateformes partenaires.
6. Anticipez la défaillance d'un partenaire Conservez des clauses de sortie et des droits d'export des données, vu la rapidité avec laquelle des start-up bien financées peuvent fermer ou être vendues.